萬事一理

市面上教股票的不用太相信, 因為他們學費賺的比較多,真正股票賺錢的都會低調.

Smart智富》認識均線 才能善用均線

(5831)癌症/疾病與心理關連(最值得看)

■ 文／周偉康

均 線雖然是最基本的技術分析工具，但箇中的學問可不少，包括長短期均線參數的設定，斜率與支撐力的關係等，都需要投資人長期觀察與體會，才能得到比較完整與 正確使用。可是，不少初學者喜歡尋求快速上手的使用技巧，卻忽視均線許多細微的特性，一招半式闖江湖，很容易被股市作手修理。所以，初學者務必跟著我們的 腳步，按部就班的學習，才能真正把均線學精、學通。

均線之如此重要，主要是均線背後意味著過去一段期間內，所有投資人的平均持有成本。我們用最簡單的想法來思考，如果市場投資人被套牢了一整季，一旦股價上漲到他們原先買進時的成本，就算不把股票全部出清，或多或少也會賣掉一些持股，免得股價只是曇花一現，又要回去住套房。

換 句話說，季均線代表的正是過去一季投資人概算平均成本，所以上漲到季均線，市場心理就會預期將遇到過去一季投資人的解套賣壓，因此形成了上漲過程中的壓 力。當然，年均線代表的是過去一年投資人的持有成本，套了這麼久，一旦有機會解套，湧出的賣壓勢必更勝於季均線。因此，愈長期間的均線，所代表的壓力程度 自然也愈大。

同理可以推斷，當下跌到季均線或年均線時，大部分投資人一定會思考，既然又回到平均持有成本，如果對未來前景仍看好的話，自然不願賠本殺低。若之前逢高賣出一些持股獲利，更會想趁回檔良機回補持股，這正是均線支撐力量的來源。

TIPS：均線如何計算？

一般K線圖所附的均線計算公式，是以過去一段期間，每根K線的收盤價相加，再除以期間內的K線根數得出。

均線參數設定，箇中也有學問

誠如上面所言，均線意味著「過去一段期間內」，所有投資人的平均持有成本。因此，均線的參數設定，當然與期間長短息息相關，更跟我們所熟悉的關鍵時間周期有關。

以最常用的日K線為例，一星期有五個交易日，所以「周均線」的參數就是5，故又可稱為5日均線。一個月大約有22個交易天數，故「月均線」的參數就是22，又可稱為22日均線。不過，有的券商網站或是技術分析軟體可以讓投資人自設參數，因此也有不少人將月均線的參數設為20，因為一個月約為四周，所以直接用周均線參數換算。季均線的參數也是有65或60兩種設法，半年線則有130或120，年均線的參數為260或240。

值得一提的是，有些投資老手會將月均線參數設為18，其用意就是讓其買進與賣出訊號，能提早顯現。畢竟市場上使用月均線的人，不是用22就是20，他們把參數設的近一點，可以先發制人，但也因此必須承擔容易提前下車或上車的風險。

下面所附表格為一般常用的均線參數，像日K線圖所附的參數較多，因此投資人實際上使用時，最好先觀察該個股的股性，在其上漲或下跌的軌跡中，觀察比較符合哪些均線的節奏，最後找出不超過四條的關鍵均線，才不會使畫面一團混亂，造成判斷上的困難。

3大K線圖常用均線參數

月K、周K、日K的壓力與支撐力道都不同

均線的運用技巧上，有幾個訣竅是初學者一定要知道的。首先是景氣循環的大周期約為5～7年，其中大多頭與大空頭行情分別會持續2～4年不等。觀察月K線圖，就是去觀察這種大景氣循環周期的狀況。

不過，在大多頭行情中，可不是只會漲不會跌，仍然會有好幾月的大回檔，下跌1000～2000點是很正常的事。反之在大空頭行情中，也會有大反彈的行情，投資人印象最深刻的，莫過於2001年9月的3411，上漲到2002年4月的6484這一段行情。要抓這種反彈行情，觀察周K線圖比較能瞧出端倪。

換句話說，月K線圖與周K線圖，是幫助投資人了解大方向、大趨勢，對做多的投資人來說，最好的狀況就是月K線圖正從衰退邁向復甦，而周K線圖也正處於谷底開始翻揚的階段。很幸運的，去年起漲的這波多頭行情，正有這種現象。因此，不少投資專家看好這次是大多頭行情的可能性，遠大於大反彈。日K線圖則是在掌握大方向後，尋找具體買賣點的工具，這正是後面課程的重心。

上升均線與下彎均線意義也有別

上 升的均線代表趨勢偏多，下降的均線代表趨勢偏空，大家可以簡單的想，漲多後一定會有人想獲利了結，但回檔到何處才是休止點，下面不斷向上推升的均線，自然 是一個參考點。但要是那條均線本身還在下跌當中，就好像泥菩薩過江，自顧都不暇了，哪能提供支撐力道。因此，所謂回檔至月均線找買點，前提是月均線當時正 處於翻揚狀態才算。

萬一均線是走平的，或是忽上忽下沒有明顯的斜率，那意味著趨勢的方向不明確，很可能是盤整的情況，此時以觀望為宜。以台積電（2330）的日K線圖為例，台積電的核心趨勢線為季均線（圖中綠色的均線），而自2002年10月25日起，台積電的季均線從下滑轉為走平。

雖然台積電股價已站上10日均線與月均線，甚至出現黃金交叉，不過，季均線的方向反轉需要好幾個月的時間。因此，即使2002年10月至2003年5月間，季線多次被站上，但因為季均線並未上揚，暫時只有短線區間震盪的行情。波段行情的正式展開，是10日均線、月均線及季均線呈現「多頭排列」，而且季均線出現較明顯陡峭的斜率後，才算是確定。

TIPS：何謂多頭排列？

短期間的均線都在較長期間的均線之上，即稱為多頭排列，是多頭攻勢力道很強的象徵。以中鋼日K線圖為例，均線排列由上而下依次為10日、22日、65日、130日及260日均線，代表股價下方，有多條均線可做支撐靠山。

謹記均線支撐事不過三的原則

還是必須強調，每檔個股的股性不同，以及所處的時空背景不同，所適用的主要回測均線都會有所調整，這沒有固定的標準，除了歷史資料的觀察外，還需要累積經驗判斷。例如中鋼（2002）在去年底之前，股性仍為大型牛皮股，回檔時以測季均線為主。但後來因全球鋼價大漲，中鋼搖身一變成熱門股，今年的主要回測均線就以10日均線為主。

所以一般的通則是，愈活潑投機的小型股，或是當時的主流熱門股，在波段上漲的行情中，多半是以較短期間的均線為主要回測支撐均線。等到較短期間均線（例如5日或10日均線）測了1～2次後，支撐力道就不足了，開始會回測較長期的均線（例如月均線、季均線）。

像台積電這等大股本、高市值的公司，上漲腳步必定穩重許多，因此從去年5月開始起漲後，回測的均線明顯是以季均線為中心。結果去年8月11日回測56元及10月24日回測65元的季均線支撐後，多頭攻勢隨之再起。不過，去年11月11日台積電以66元跳空跌破季均線後，這「第三次接觸」往往都會吹起主力均線的喪鐘，台積電季均線果然再度從上揚轉為拉平，股價也開始陷入盤整區間震盪。

Box：什麼是K線？

K線是一段期間內股價開盤價、最高價、最低價與收盤價的記錄圖形，當收盤價高於開盤價時，代表上漲，所以是以紅柱狀呈現，反之，當收盤價低於開盤價時，代表下跌，所以是以黑柱狀呈現。

一段期間是表示K線形成的期間，若是一天即稱為日K線、一周即稱為周K線、一月即稱為月K線。短線投資人，還常用60分鐘K線圖、30分鐘K線圖，甚至是5分鐘K線圖。

最高價與柱狀實體上緣的距離稱之為「上影線」，上影線若很長，通常被解讀成是上漲力道被打回，表示上漲壓力不輕。反之，最低價與柱狀實體下緣的距離稱之為「下影線」，下影線若很長，通常被解讀成是支撐力道強勁，表示支撐不弱。

實戰範例：

1.黑K線：以2003年2月12日的加權指數日K線為例，當天的開盤價為6505、最高價為6578、最低價為6397、收盤價為6436。由於收盤價低於開盤價，所以當天為黑K線，且開盤價與收盤價之間的差距為實心。
2.紅K線：2004年3月11日為例，當天的開盤價為6825、最高價為6906、最低價為6805、收盤價為6879。由於收盤價高於開盤價，所以當天為紅K線。

【2004/05/03 smart智富月刊第68期】