2348海悅 法說會 2022.11.30
1. 因為建商每年大多只有１~2 建案, 所以養一批銷售人員不划算; 才有代銷產業;2348 是龍頭 全台市佔率12%;
2. 房子賣不掉, 根本沒有這件事; 有錢人一堆; 利率有沒有差; 沒有; 2542興富發 老闆也是除非利率升到2%
3. 一般法人問單一建案, 我沒興趣, 因為只看明年的事, 單純線型操作就可以
4. 公司前二年賺到的錢, 保留一半, 未來成長用; 5871 中租也是, 超長期投資 我喜歡這樣;
5. 手上15億資金; 可以透過跟銀行貸款;可以做75億的生意
6. 手上建案3500億; 我問如何估算營收獲利; 公司回不含子公司大概每年 大概1200億
7. 建商給海悅 5.25% ~6%的銷售佣金; 稅後純益率 不算業外損益; 25%~30%;
8. 建案 1200億 * 5% 佣金= 60億 營收 * 25% (稅後純益率) = 15億 (每年獲利)
9. 股本 14,71億 所以EPS 15/14.71 = 10.2 元 亂算的
10. 本益比 6;
11. 目前缺工成本問題 , 只剩下; 水電跟粉刷; 鋼 原物料大多降價了, 但是廠商手上有高價成本,所以不會降太快
12. 公司目標 是剛性需求, 跟2542興富發 一樣; 合理, 因為2542興富發也會讓海悅 賣房子
13. 全台 桃園 新竹 房子; 一推出, 大概銷售率就是3成起跳;
1773勝一 長期持有者 告訴我優點: 溶劑 給2330 台積電用; 而且有獨特性, 看來公司真的不錯;
我問 跟 2348 海悅 本益比 二個誰比較好;
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2348海悅有個優點: 龍頭公司的意思 是能力很好; 新領域也容易複製
南部沒有明顯的代銷龍頭, 所以 會延續北部的趨勢
解讀新聞稿: 跟法說會內容差不多
1. 今年是低點:
2. 2542 今天法說; 房價不易跌;
3. 2026年最旺( 事實上只要有房子賣, 這種龍頭公司, 手上的資金越多, 就會想辦法更賺錢 2330 AAPL …)
4. 基本上我比較喜歡踏出台灣, 國際化的公司, 而且證明可以賺錢成長的 代表成長更久; 5871
5. 南部房地產聽說可以十年;
6. 因為可以很久; 所以慢慢存錢 布局 (NYFNGS/ SOXX/ 5871/ ...)
參考
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https://reurl.cc/Ay3R4E
2022.12.05
代銷龍頭海悅（2348）5日公布11月營收4.96億、月增8.4％，累計前11月營收43.96億元、年減14.6％，海悅指出，因去年同期認列營建收入5.78億元，使今年營收衰退，單就代銷收入來看，隨全台代銷業務穩健增長，11月與累計前11月代銷收入與去年同期表現接近。
海悅表示，加深與建商策略聯盟的合作關係，明年第一季，台中總銷92億「達麗創世紀」開發投資案啟動交屋，海悅持有30％，加上子公司自建開發策略，今年底前將公開預售台南新化區「世界南科」自建案，轉投資收益加上帶動，亦持續帶動代銷本業業績來源。
明年起海悅投資收益將逐步開花結果，每年將有1～2個投資收益建案挹注代銷與營建收入，包含2023年「達麗創世紀」；2024年「擎天森林」、「新莊海悅花園」；2025年「海研A3光點」、「南悅豐映」、「達麗冶翠」與「世界南科」；2026年「敦仰」、新北市鳳鳴段、大安段、新興段、台中市惠來厝段、鎮福段等，加上台北市舊市議會開發案預計於2026年啟動，不動產轉投資收益開發案陸續進入收割期。
中南部代銷業績將是海悅今年營收成長引擎之一，且中南部代銷售個案持續增長，總計全台後續進場包銷案達35個，合計總銷金額逾2,500億元，加上尚可銷售案量總銷金額逾760億元，累計全台在手代銷量逾3,000億元，代銷業績來源無虞。
海悅今年前11月全台銷售建案共43個，平均銷售率約6～8成，目前尚可銷售案量總銷金額逾760億元，其中桃竹地區平均銷售率78％最佳。
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